信质电机2日举行网上路演 发行价确定为16元
中国经济网北京3月2日讯 信质电机(002664,股吧)股份有限公司(以下简称“信质电机”)今日举行网上路演。据发行公告显示，信质电机申购代码为(002664)，首次公开发行不超过3,334万股，其中网下发行数量为660万股，占本次发行总量的19.80%；网上定价发行数量为2,674万股，占本次发行总量的80.20%。发行价确定为16.00元/股。若本次发行成功，发行人实际募集资金金额将为39,200万元。宁波ISO认证
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图为：信质电机股份有限公司生产厂房
主要财务指标
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风险提示：
一实际控制人控制风险
公司实际控制人为尹兴满,在本次发行前通过信质工贸持有公司54.27%的股份，处于绝对控股地位；本次发行后，尹兴满通过信质工贸持有公司股权的比例下降为40.70%，但仍处于相对控股地位。如果尹兴满利用其控股地位，通过行使表决权或对其他董事的影响力，对公司在重大经营决策人事财务等方面进行控制，有可能损害中小股东利益。
二经营风险
(一)原材料价格波动风险
公司生产所需主要原材料为冷轧板硅钢等，2011年1-6月2010年2009年2008年分别占主营业务成本的比例分别为81.15%81.60%79.43%80.14%，原材料价格波动对公司产品成本的影响较大，具体情况详见本招股说明书第十一节管理层分析与讨论之二“(四)5主要原材料价格变动对毛利率变动的敏感性分析”。由于原材料从预定采购材料入库到组织生产并形成库存商品发送客户，存在一定时间跨度，在此期间如果原材料出现大幅波动，同时公司未能按照计划及时采购到全部生产所需原材料，公司需要承担原材料价格波动风险，从而对生产经营带来一定影响。
(二)销售客户集中风险
报告期内，公司与国际著名的电机电器厂商法国法雷奥集团德国博世集团等分布全球的子公司日本日立欧洲依斯克拉美国雷米浙江德宏芜湖杰诺瑞等国内外大型企业保持稳定合作关系。2011年1-6月，2010年度2009年度2008年度公司前五名客户销售收入总额分别为15,052.55万元23,565.33万元15,399.15万元15,153.93万元，占营业收入的比例分别为40.00%43.70%46.76%45.09%。如果上述主要客户需求下降，或转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营产生一定负面影响。
(三)原材料供应商集中风险
公司的主要原材料为冷轧板硅钢等，属于小品种特种钢材，占钢铁总产量的比例较低；作为电机最核心部件，电机定子转子的质量与钢材质量密切相关，为保障公司生产对钢材的需求，同时也是为了发挥集中采购优势以控制成本，公司与宝钢马钢等国内大型钢铁企业通过期货约定方式，建立了长期稳定的采购关系，形成了较为集中的供应商体系，具体详见本招股说明书第六节业务与技术之四“(三)1采购模式”。
2011年1-6月，2010年度2009年度2008年度，公司向前五大供应商采购原材料占同期采购总额的比例分别为66.84%62.51%65.13%62.46%，占比较为集中。如果公司主要原材料供应商不能及时足额保质的提供原材料，或者他们的经营状况恶化，或者与公司的合作关系发生变化，将对公司生产经营造成一定影响。
三财务风险
(一)应收账款风险
2011年1-6月2010年度2009年度2008年度公司应收账款余额分别为17,020.74万元14,162.88万元10,938.12万元9,639.52万元，占总资产的比例分别为21.33%19.92%20.63%25.16%；应收账款占营业收入比例分别为45.24%26.26%33.21%28.68%，这是由公司生产经营特点决定,具体情况详见招股说明书第十一节管理层讨论与分析之“一财务状况分析”中,关于应收账款的相关分析。较大金额应收账款的存在给公司的资金周转带来一定压力。今后公司将加大应收账款回收力度，尽量避免对经营业绩和财务状况产生不利影响。
(二)汇率波动风险
2011年1-6月，2010年度2009年度2008年度公司产品出口销售收入占公司营业收入的比例分别达到36.20%33.14%27.72%34.48%，产品主要出口欧洲法国西班牙，北美墨西哥美国，南美巴西等，主要以美元欧元计价。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础参考一揽子货币进行调节有管理的浮动汇率制度。2010年度2009年度2008年度公司因汇率变动产生的汇兑损失分别为490.14万元24.29万元438.21万元，占同期营业利润的比例分别为9.96%1.53%32.30%。通过加强外汇风险管理，2011年中期公司外汇汇率波动风险初步得到控制，2011年上半年实现汇兑收益23.41万元。尽管如此，如果短期内外汇汇率波动幅度较大，公司仍然存在汇率波动风险。
(三)净资产收益率摊薄的风险
2011年1-6月公司2010年度2009年度2008年度扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率为9.16%17.76%19.58%11.87%。截至2011年6月30日，公司的净资产(归属于母公司所有者权益)为40,864.82万元，预计本次成功发行后，公司的净资产规模增幅较大，而本次募集资金投资项目建设周期较长，在建设期及投产初期，募集资金投资项目对公司的业绩增长贡献较小。因此公司存在短期内因净资产增幅较大而导致净资产收益率摊薄的风险。
四募集资金投资风险
(一)市场营销风险
本次募集资金投资项目是根据公司未来发展战略规划确定的，拟投资年产2,500万只电机定子转子扩产项目，电机定子转子研发中心建设项目和补充营运资金项目。公司本次发行募集资金投资项目达产后，公司产能将较目前有较大幅度增长。若未来客户需求增长放缓，或公司新市场拓展进展不畅，公司有可能面临产能利用不足的风险。
(二)募集资金投资项目实施风险
虽然本次募投项目经过了充分的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益和社会效益，但公司募投项目的实施有赖于市场环境管理技术资金等各方面因素的配合。若公司实施过程中市场环境等因素发生重大变化或由于市场开拓不力无法消化新增的产能，公司将会面临投资项目失败的风险，使公司无法按照既定计划实现预期的经济效益，达到进一步做强做大公司的目的。