中国交建等四新股9日上市定位分析
中国交建(601800)
均值区间：5.61-6.71
极限区间：4.80-7.08
【基本信息】宁波ISO认证
股票代码 601800 股票简称 中国交建
总发行量数(股) 1,349,735,425 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 5.4 发行市盈率 10.43
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 72.89
网上发行日期 2012-02-15 周三 网下配售日期 2012-02-15 周三
网上发行中签率(%) 1.28080625 主承销商 中银国际证券有限责任公司国泰君安证券股份有限公司中信证券股份有限公司
【公司简介】
主营业务基建建设、基建设计、疏浚以及装备制造。(点击进入>>>中国交建吧)
中国交建是我国最大的基础设施建设公司之一，主要业务包括路桥、铁路、港口等大型基建项目的设计和建设、疏浚工程及装备制造。公司业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界76个国家和地区。公司荣列ENR全球最大225家国际承包商第17位，连续三年稳居中国上榜企业第1名；综合业绩考核位列中央企业第5名，连续四年获评国资委A级企业。
【机构观点】
民生证券：4.8-6.4元。公司营业收入、归属于上市公司股东净利润持续稳定增长，订单充足，近年来当期新签合同额与营业收入的比例维持在1.5倍左右。本次募集资金将用于购置疏浚船舶、工程船舶、机械设备和交通基础设施BOT项目，将进一步提升公司疏浚产能、工程施工装备水平，进一步扩大公司业务规模。预计2011-2013年EPS分别为0.71元、0.79元、0.95元。公司合理估值区间为4.8-6.4元，对应2012年6-8倍PE.
招商证券：5.52-6.9元。行业整体稳定成长，子行业成长各异。预计建筑行业年均复合增长率在11%左右，十二五相比十一五，公路市场规模增长约44.6%，铁路约35%，内河航道约73%，轨道交通约194%，沿海港口基本维持稳定，海工装备前景广阔。按发行16亿股摊薄，预计2011-2013年EPS分别为0.69元、0.76元和0.9元，结合行业周期和可比公司估值，合理价位在5.52-6.9元。
京威股份(002662)
均值区间：19.50-24.05
极限区间：17.85-26.67
【基本信息】
股票代码 002662 股票简称 京威股份
总发行量数(股) 75,000,000 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 20 发行市盈率 19.61
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 15.00
网上发行日期 2012-02-29 周三 网下配售日期 2012-02-29 周三
网上发行中签率(%) 1.3197661374 主承销商 国信证券股份有限公司
【公司简介】
主营业务乘用车内外饰件系统综合制造和综合服务。（点击进入>>>京威股份吧）
公司是一家中德合资的乘用车内外饰件系统综合制造商和综合服务商，主要为中高档乘用车提供内外饰件系统，并提供配套研发和相关服务。公司拥有铝合金、不锈钢、冷轧及镀锌钢板、塑料和橡胶等涵盖主流基材的汽车内外饰件系统材料成型和加工的生产制造能力，实现了铝合金氧化、金属喷漆、金属亚光喷粉、金属光亮喷粉、塑料喷漆等表面处理工艺技术的平台化集成。公司通过了VDA6.1、QS9000、ISO9001:2000、ISO/TS16949:2009等质量体系认证和内饰产品的3C认证。公司在2009年被一汽集团指定为国庆60周年阅兵车红旗HQE整套铝合金外饰件系统的供应商。
【机构观点】
海通证券：20.01-26.67元。在汽车行业平稳增长的背景下，公司有以下亮点值得关注：首先，公司技术工艺源自德国豪华车原配厂，在业内处于领先地位；其次，消费升级带来的中高端车型需求不断增加，有利公司所在的细分子行业快速增长。预测公司2012-2014年的全面摊薄每股收益将达1.33元、1.71元和2.06元。考虑到公司主要配套中高端乘用车车型，且该细分市场成长性较好，给予公司2012年15-20倍的市盈率，对应合理价值区间为20.01-26.67元。
国泰君安：19.2-23.32元。京威股份是中德合资的中高端乘用车内外饰件专业供应商，合资多年来较好的吸收了德方在铝型材加工、氧化、喷漆、喷粉等诸多方面的技术，在乘用车饰件领域获得了较快发展。公司在中高端乘用车内外饰件领域总体竞争力突出。
中泰桥梁(002659)
均值区间：10.07-11.83
极限区间：8.72-15.20
【基本信息】
股票代码 002659 股票简称 中泰桥梁
总发行量数(股) 39,000,000 上市地点 深圳证券交易所
发行价格(元/股) 10.1 发行市盈率 21.49
发行面值(元) 1.00 实际募集资金总额(亿元) 3.94
网上发行日期 2012-03-02 周五 网下配售日期 2012-03-02 周五
网上发行中签率(%) 0.477286297 主承销商 平安证券有限责任公司
【公司简介】
主营业务桥梁钢结构工程业务。（点击进入>>>中泰桥梁吧）
公司是具有国家一级资质的国内桥梁钢结构制作领域的龙头企业。公司拥有中国计量证书(CMA)、质量管理体系认证ISO9001-2000、环境管理体系认证GB/T24001-2004认证、职业健康安全管理体系认证GB/T28001-2001以及美国钢结构协会质量认证(AISC)证书。公司业务范围包括桥梁钢结构的制作、运输、安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务，能够为客户提供包括板单元制造、组装焊接、节段拼装、涂装、梁段总装、梁段运输、桥位安装等在内的桥梁钢结构工程服务，并在大节段、高吨位桥梁节段的制造及运输、整桥立体预拼装、超大梁段总拼装等方面形成技术优势。
【机构观点】
海通证券：8.72-9.96元。公司作为A股第一家专业的桥梁钢结构企业，在上市后将面临市场蛋糕持续变大和市场集中度提升的双重机遇，预计公司未来年均收入增速大约在20%左右。产能扩张、业务链的延伸以及省外、海外业务拓展是公司业绩增长的关键因素，考虑所得税优惠的因素，预计2012-2014年摊薄后的EPS为0.62元、0.87元、1.09元，3年CAGR为32%，考虑到公司资产较重，给予2012年14-16倍PE，合理价值区间为8.72-9.96元。
安信证券：12.2-15.2元。桥梁钢结构工程行业为连接钢结构制造业和桥梁工程建筑业的“两栖”行业，具备一定的技术壁垒和专业属性。作为国内桥梁钢结构工程承包领域的专业企业，公司在桥梁钢结构制造、运输、安装等方面具有丰富的实践经验。桥梁钢结构工程作为钢结构工程行业中技术复杂、施工难度大的细分工程领域，其盈利能力也处于较高水平。预计2012-2014年公司EPS分别为0.61元、0.86元和0.99元，预计上市首日价格区间为12.2-15.5元。
交易所新股新规引后市扑朔迷离
昨两只创业板新股双双因换手率超过50%被深交所实施停牌
上交所昨日也规定主板新股换手超过80%将被停牌。
继7日晚间深交所发布了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》后，上交所也紧随其后，在昨日发布了《关于加强新股上市初期交易监管的通知》。而在新规发布的首日，两只创业板新股也双双因为换手率超过50%而被深交所实施了停牌。
新规实施首日两新股均遭停牌
深交所新股新规实施首日也是博雅生物(300294)以及蓝英装备(300293)两只创业板新股上市之日。从这两只新股的首日走势来看，新规显然对新股上市首日的交投等方面产生了很大的影响。
博雅生物昨日以38元的价格开盘，开盘时涨幅为52%。开盘后的博雅生物走势平稳，维持微幅震荡，盘中涨跌幅并没有超出10%，但投资者买卖异常活跃。仅仅过了20分钟，博雅生物就因换手率超过50%，违反深交所发布的新股新规，而被深交所实施了停牌。
蓝英装备的走势也大同小异。在以31.58元的价格以及27.34%的涨幅开盘后，蓝英装备股价始终维持在31元的价格上下作窄幅波动。
然而，到了9点50分，即博雅生物被停牌的那一刻，蓝英装备的股价出现了一波小幅拉升。这一波拉升仅仅维持了6分钟，蓝英装备也因为换手率达到50%被迫停牌，股价停留在32.16元。
根据深交所发布的新股上市首日新规，上市首日盘中换手率达到或超过50%的新股将被深交所实施停牌至14点57分。据此规定，博雅生物以及蓝英装备昨日均被深交所停牌至14点57分。
在最后3分钟的集合竞价时间里，博雅生物股价从停牌时的38.5元上涨至38.8元，变化幅度为0.78%。最终，博雅生物报收于38.8元，上市首日大涨55.2%或13.8元。
蓝英装备最后一刻的股价变化也不大，从32.16元升至32.20元，变化幅度仅有0.12%。蓝英装备上市首日报收于32.2元，较发行价上涨了7.40元，涨幅为29.84%。
由于受到新规限制的影响，博雅生物和蓝英装备上市首日的换手率大幅下降，分别只有62.97%和63.49%，成交金额分别只有3.6亿元和2.4亿元。
但值得一提的是，在最后3分钟的时间里，蓝英装备和博雅生物的换手率均达到了13%左右。
对于新规后首批上市的新股表现，西南证券首席策略分析师张刚表示，以往的炒新都是经历了股票由分散到集中，再由集中到大涨的过程。换手率过高就意味着炒作筹码从分散到集中。而昨日上市的两只新股都是因为换手率超过红线而被临时停牌，从而避免了之后出现操纵行为。这表明新规从根本上避免了筹码过度集中。
从深交所昨日晚间发布的交易龙虎榜来看，机构对于昨日上市的两只创业板新股也没有太大的兴趣，而国信证券上海北京东路证券营业部、国信证券深圳泰然九路证券营业部等一些著名的游资依然十分活跃。
根据公开信息显示，博雅生物的前五大卖出席位昨日在卖出764万元的同时也买入了619万元，蓝英装备前五大卖出席位昨日在卖出493万元的同时也买入了345万元。显然，新股首日新规对游资的操作没有太大影响。
上交所新股换手超80%将停牌
就在投资者认为中国交建 (601800)上市首日或能“逃过一劫”的时候，上交所昨日也颁布了“新政”。
上交所昨日发布的《关于加强新股上市初期交易监管的通知》规定，对于上市首日的新股，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)、盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌20%以上(含)以及盘中换手率(成交量除以当日实际上市流通量)达到80%以上(含)，上交所可以对该新股实施盘中临时停牌。
上交所表示，盘中成交价较开盘价涨跌幅超过10%的，当日仅停牌一次，停牌持续时间为30分钟，停牌时间达到或超过14点55分的，当日14点55分复牌。出现其他两种情况的新股，停牌时间持续至当日14点55分。
一位券商人士在接受商报记者采访时预测：“中国交建上市首日也会因触及上交所的新股停牌规定而受到停牌。”
除了以此来抑制市场炒新以外，上交所还将对新股上市初期出现的下列属于异常交易行为的予以重点监控：
(一)同一账户或同一控制人控制的多个账户，单日累计买入数量超过新股实际上市流通量1‰的；
(二)同一账户或同一控制人控制的多个账户进行日内反向交易或频繁隔日反向交易，且数量较大的；
(三)在集合竞价阶段或收盘前15分钟，通过高价申报、大额申报、连续申报、频繁申报撤单等方式，严重影响新股开盘价或者收盘价的；
(四)在连续竞价阶段，当最新成交价接近日内最高成交价时，以不低于行情即时揭示的最低买入价格累计申报买入数量超过新股实际上市流通量0.2‰的；
(五)申报买入价格高于申报时点之前的行情揭示最新成交价的2%，且数量较大的；
(六)利用市价委托进行大额申报，严重影响新股交易价格的；
(七)上交所认为需要重点监控的其他新股异常交易行为。
逾八成新股首日换手率超50%
从两个交易所最新发布的新股首日交易规定来看，上交所的规定比深交所相对宽松一些。一些机构人士也认为：“50%的换手率要求太过严格，80%的换手率较为合理。”这一点，可以从一些数据的比较中看出。
商报记者根据统计数据发现，自2009年IPO重启以来，有多达647只新股上市首日的换手率在50%以上，占比高达86.04%。其中，还有63只新股上市首日的换手率超过90%。创业板的冠昊生物(300238)更是以95.92%的首日换手率位居752只新股首位。
在首日换手率低于50%的105只新股中，有多达101只新股是首日破发股，占比高达96.19%。
如果仅从主板新股来看，有34只主板新股的上市首日换手率在80%以上，占比为45.45%，剩余的42只主板新股上市首日的换手率低于80%。在42只主板新股中，有一半在上市首日出现了破发。
从中不难看出，对于首日暴涨的新股，大多数中签者都选择在当日进行获利了结。只有在新股首日出现破发时，换手率才会大幅降低，中签者也会比较惜售，不忍割肉出局。
上述券商人士认为，50%的换手率限制会对中小板、创业板新股的首日走势产生巨大影响，预计后续上市的新股停牌的速度会越来越快。
“昨天还有不少投资者不知道最新发布的新股首日新规，所以开盘20多分钟，两只新股才出现了停牌。”这位券商人士表示：“随着消息的扩散，到今天，基本上所有的打新者应该都会了解到新规，由此预计今日上市的3只新股交易的时间会进一步缩短，也就是会更早地被深交所停牌。”
新股新规之下或出现两种可能
接受商报记者采访的一些机构人士的看法是，虽然新股首日的交易新规在短期内或许仍然难以抑制市场对新股的炒作，但新股上市后的走势肯定会发生一定的变化。目前需要对最近几批上市新股的首日、次日表现进行跟踪观察。
有机构证券投资部人士对商报记者表示：“未来，新股上市后可能会出现两种情况。一种是，中签者一开盘就前赴后继地抢着抛售，以至于新股被停牌的时间越来越提前，甚至出现一开盘就停牌的可能性。另一种情况是，由于新股首日受到较大的限制，新股首日的涨幅或许不会像之前那样高得离谱，而市场资金索性等到新股上市的第二天、第三天进行哄抬，在后面几天拉高出货，新股由此可能出现上市后连续大涨的现象。”
此外，对于新股上市首日盘中涨跌幅的限制，有分析师认为对投资者来说是利好。他分析称，之前对盘中涨跌幅的限定是20%，这次只是下降了10%而已，而从之前的一些历史经验来看，这类限制反而会促使新股开盘就开出很高的价格。
另一方面，对于首日破发的新股来说，10%的限制可以抑制新股上市首日的破发幅度。经统计，去年以来，有多达23只新股在上市首日出现了10%以上的跌幅，其中，加加食品(002650)和庞大集团(601258)上市首日的破发幅度更是分别高达26.33%和23.16%。
商报记者还采访了几位长期热衷于一级市场投资者。其中，有一部分偏爱申购新股的投资者表示会“照打不误”，另一部分打新者则相对较为谨慎，表示会观察一段时间再选择后续是否继续申购新股。
一位姓张的投资者对商报记者表示：“只要价格合适，新股照打。从昨日来看，新股似乎是受到了抑制，但说不定越是压制，后面越会涨。”同时，他还建议交易所对首日破发的新股出台相关的规定，以此来保护打新者的利益。
另一位投资者认为，深交所对于首日换手率的有关规定会影响到市场的活跃度，这一规定也并不一定能起到抑制炒新的作用。她指出：“之前，两个交易所也发了很多风险警示提醒投资者，但炒新现象一直没有改变过。上有政策下有对策，要炒新的人还是会继续炒新的。”
新闻链接
交易所遏制新股炒作步步紧逼
自2009年新股重新开闸后，交易所为遏制市场过度炒作新股已经出台了不少规定。
2009年7月3日，深交所发布《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》。
《通知》对股票上市首日的交易监控和风险控制主要作了四个方面的修改：一是改革停牌阈值的计算指标，以盘中成交价格较开盘价的变动幅度，取代盘中涨幅与开盘涨幅之差，作为计算实施临时停牌阈值的依据；二是实行两档停牌制度，即当盘中涨幅或跌幅达到或超过20%和50%时，各停牌30分钟；三是取消盘中换手率达到80%时发布风险提示公告的规定；四是统一各类股票上市首日交易制度，除中小企业板首次公开发行股票上市首日交易适用本通知外。
同年9月24日，深交所发布了创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知。《通知》规定，创业板在中小企业板现有新股上市首日开盘价±20%、±50%临时停牌阈值的基础上，新增±80%停牌阈值且直接停牌至14:57.（上海商报）